ETRSدور معايير تقييم الأداء المالي في تحديد قدرة المؤسسة على خلق القيمة مقارنة بين المعايير المنية على الربحية و المعايير المبنية على القيمة دراسة حالة لمؤسسة أشغال الطرقات سوق أهراس

Abstract

This study aims to highlight the role of financial performance assessment criteria in measuring an enterprise's ability to create value for shareholders, by comparing the profitability-based criteria of EPS, ROI; ROA, ROE and the value-based criteria of EVA, EP, MVA, CFROI, TOBINQ, to determine which of these criteria is a fair measure of an enterprise's ability and management, Especially in terms of increasing or demolishing shareholders' wealth, and through an applied study of Road Works EPE ETRS based on its financial lists during 2019-2023, In this study we relied on the descriptive curriculum in the theoretical part, while in the applied aspect the analytical curriculum was relied on. We have reached a number of results, the most important of which: assessing financial performance plays an important role in determining an organization's ability to create value. by using financial indicators to produce results that help him to explain whether an enterprise with a strategy over several years has been able to create value, It highlights strengths and weaknesses that may not be apparent in the regular examination of financial lists. This study showed us the obvious differences between profitability-based performance appraisal criteria and value-based criteria. Modern indicators cover deficiencies and shortcomings in traditional indicators, and they have become concerned with the feasibility of measuring value creation. The profitability criteria proved to be unsuccessful and inadequate, as they do not really reflect whether the enterprise created value, i.e. increased or destroyed shareholders' wealth, as the accounting profit standard was moved to the real and economic profit standard. The accountant does not subtract the cost of used capital while the economist subtracts the cost of all kinds of capital cost. The EVA is the fairest measure that shareholders trust and see as actually measuring management's ability to increase or destroy their wealth.

تهدف هذه الدراسة ، إلى إبراز دور معايير تقييم الأداء المالي في قياس مدى قدرة المؤسسة على خلق القيمة للمساهمين ، من خلال المقارنة بين المعايير المبنية على الربحية المتمثلة في EPS,ROI ;ROA,ROE ،و المعايير المبنية على القيمة و المتمثلة في EVA ,EP,MVA,CFROI,TOBINQ، وذلك لتحديد أي من هذه المعايير يعتبر مقياسا عادلا لإمكانية المؤسسة و الادارة ، وخاصة فيما يخص زيادة ثروة المساهمين أو هدمها، و من خلال دراسة تطبيقية لمؤسسة أشغال الطرقات EPE ETRS بالاعتماد على قوائمها المالية خلال الفترة 2019-2023 ، ولقد اعتمدنا في هذه الدراسة على المنهج الوصفي في الجزء النظري ،أما في الجانب التطبيقي فقد تم الاعتماد على المنهج التحليلي. حيث توصلنا إلى جملة من النتائج أهمها: يلعب تقييم الأداء المالي دورا مهما في تحديد قدرة المؤسسة على خلق القيمة، و ذلك باستعمال مؤشرات مالية توصله إلى نتائج تساعده على تفسير هل المؤسسة بالاستراتيجية المتبعة على مدى عدة سنوات استطاعت خلق القيمة، و يبرز لها نقاط القوة و الضعف التي قد لا تكون واضحة عند الدراسة العادية للقوائم المالية، قد بينت لنا هذه الدراسة الاختلافات الواضحة بين معايير تقييم الاداء المبنية على الربحية و المعايير المبنية على القيمة، فالمؤشرات الحديثة تغطى العيوب و النقائص في المؤشرات التقليدية، فقد أصبحت تهتم بالمردودية عند قياس خلق القيمة. أثبتته المعايير المبنية على الربحية فشلها وقصورها حيث أنها لا تعبر حقيقة عن هل أن المؤسسة قامت بخلق القيمة أي زيادة ثروة المساهمين أم قامت بتدميرها، حيث تم الانتقال من معيار الربح المحاسبي إلى معيار الربح الحقيقي و الاقتصادي فالمحاسب لا يطرح تكلفة رأس المال المستعمل بينما الاقتصادي يقوم بطرح تكلفة جميع أنواع تكلفة رأس المال. و يعتبر معيار القيمة الاقتصادية المضافة EVA هو أعدل مقياس يثق به المساهمون ويرون أنه يقيس فعلا مدى قدرة الإدارة على زيادة ثروتهم أو تدميرها.

Cette étude vise à mettre en évidence le rôle des critères d’évaluation de la performance financière dans la mesure de la capacité d’une entreprise à créer de la valeur pour les actionnaires, en comparant les critères basés sur la rentabilité du BPA, du ROI, du ROA, du ROE et les critères basés sur la valeur d’EVA, EP, MVA, CFROI, TOBINQ, déterminer lequel de ces critères est une mesure équitable de la capacité et de la gestion d’une entreprise, en particulier en termes d’augmentation ou de démolition du patrimoine des actionnaires, et par une étude appliquée de Road Works EPE ETRS sur la base de ses listes financières au cours de 2019-20192023, Dans cette étude, nous nous sommes appuyés sur le curriculum descriptif dans la partie théorique, tandis que dans l’aspect appliqué, le curriculum analytique a été utilisé. Nous avons atteint un certain nombre de résultats, dont le plus important : l’évaluation de la performance financière joue un rôle important dans la détermination de la capacité d’une organisation à créer de la valeur. En utilisant des indicateurs financiers pour produire des résultats qui l’aident à expliquer si une entreprise dotée d’une stratégie sur plusieurs années a été en mesure de créer de la valeur. Cette étude nous a montré les différences évidentes entre les critères d’évaluation du rendement fondés sur la rentabilité et les critères fondés sur la valeur. Les indicateurs modernes couvrent les déficiences et les lacunes des indicateurs traditionnels, et ils se sont préoccupés de la faisabilité de mesurer la création de valeur. Les critères de rentabilité se sont avérés infructueux et inadéquats, car ils ne reflètent pas vraiment si l’entreprise a créé de la valeur, c.-à-d. a augmenté ou détruit la richesse des actionnaires, car la norme comptable des bénéfices a été déplacée vers la norme des bénéfices réels et économiques. Le comptable ne soustrait pas le coût du capital utilisé tandis que l’économiste soustrait le coût de toutes sortes de coûts en capital. L’EVA est la mesure la plus équitable à laquelle les actionnaires font confiance et considèrent comme mesurant réellement la capacité de la direction à augmenter ou à détruire leur richesse.